張凱法的部落格

現在買東西真的是太方便了，而且每個商城都有很多優惠

因為物流的進步以及無遠弗屆網路商城，在這個特殊時期，不出門也是顧慮到自身安全

無論是生活上用的，還是比較高單價的3c產品，目前在網路上選購比較多，真的是非常方便啊

科技始終來自於惰性真的沒錯，這就是懶人經濟啊!!!!(好像哪裡怪怪的)

【Homelike】羅拉4尺書桌是我在網路上閒逛時，猛然看到的產品，而且這產品其實我在很多評論網站觀察很久了

以實用性，價格，網路開箱文，臉書還有Dcard的相關資料來判定，推薦的人真的不少

而且當時的入手價跟現在比，現在入手才真正賺到，實際到貨後，也是非常的符合我的需求~~~

最近家人也是很需要這個【Homelike】羅拉4尺書桌，不枉費做了好幾天功課，好險沒出槌

現在終於等到最佳購買時機，不然等下次折扣，不知道等到甚麼時候

所以我個人對【Homelike】羅拉4尺書桌的評比如下

外觀質感：★★★★

使用爽度：★★★★☆

性能價格：★★★★☆

詳細介紹如下~參考一下吧

完整產品說明

品牌名稱

尺寸

• 寬120cm-149cm

風格

• 現代風格

顏色

• 灰色

產地

• 台灣

組裝方式

• 專人配送安裝

材質

• 金屬
• 木質

商品規格

• 尺寸：寬 120 x 深 60 x 高 77 公分
  材質：高級木心板、烤黑鐵架
  顏色：白雪松
  產地：台灣
  誤差值：因人工丈量，尺寸±5%內為正常範圍

非常推薦【Homelike】羅拉4尺書桌給大家

↓↓↓限量特惠的優惠按鈕↓↓↓

↓↓↓找不到適合的商品嗎，本月好物推薦一起來看吧↓↓↓

標籤註解：

PTT鄉民【Homelike】羅拉4尺書桌限量,團購,限時,週年慶,禮物,優惠,【Homelike】羅拉4尺書桌特價,開箱,比價,活動,好評,推薦

mobile01網友【Homelike】羅拉4尺書桌哪裡便宜,採購,優缺點,試用【Homelike】羅拉4尺書桌,好用,CP值,經驗,好康,集購,下殺,免比價,去哪買？,

名人推薦【Homelike】羅拉4尺書桌介紹,部落客,排行,【Homelike】羅拉4尺書桌,體驗,精選,限定,折扣,折價卷,dcard推薦,直播主推薦,網紅推薦熱賣款

熱點新知搶先報

特約觀察員 海洋 三盛教育董事長助理 王作維 中信建投證券投行部總監 吳勁草 國金證券零售與社會服務業首席分析師 胡巖 華夏桃李產業園總經理 郭西凡 華夏桃李資本合伙人 主持、採訪 | 36氪教育線分析師 彭孝秋 編輯 | 文華 李文禮 核心提示： 1.對於教育行業，整個二級市場其實從去年甚至是前年底，資金就已是磨刀霍霍了。 2.K12課後輔導、素質教育、職業教育，這幾個賽道還有機會點。 3.投資後的融合，正在從被動型向主動型轉變，從粗放型向精細化轉變。 4.教育行業一定要高度關注分拆上市，這可能帶來整個資本市場的方方面面的重大變化。 編者按：本文由3月21日「超級沙龍」教育系列直播第2/2期整理。本期沙龍主辦方：華夏桃李資本，聯合主辦方：36氪。文章有刪減。 二級市場下，教育新風向 王作維（中信建投）：教育行業逆勢增長，融資總規模攀升275% 2020年2月份，投中數據顯示，在各行各業受到疫情極大影響的情況下，教育培訓行業反而迎來了一個新的機遇，創投交易非常活躍，融資總規模不僅沒有下降，反而大幅攀升275%。 僅僅2月份，融資案例大概是20個，融資規模是3億1200萬美金，同比去年增幅275%，單筆規模大約是1500萬美金。這其中在線教育獲得了大額融資，比如兒童有聲閱讀APP：凱叔講故事、兒童英語學習：叮咚課堂。有8家在線教育公司都獲得了超過1億元的融資。 某券商的報告關注到 K12的情況，在過去的十幾年裡，基本上5年一個周期，從線下大班、線下1對1、線下小班到在線、依次進入爆發期。報告預計2023年左右，線上的小班會迎來黃金時代。在線的 K12大班、小班的商業模式都具備。 提到了幾個關注的公司，包括立思辰、新東方在線、好未來、跟誰學、有道。這塊是二級市場的一個大的風向。 我總結了四個小點： 第一，從純二級的角度來看，整個二級市場其實從去年甚至是前年底，資金就已是磨刀霍霍了。只不過去年受中美關係， 有一定影響。今年我們看到A股根本沒怎麼跌，每一次調整都是進入的機會。 所以整體上宏觀的資金，目前都是想把股市調上去。甚至有一種說法，疫情過去了之後，會有一輪真正的牛市到來，當然這也是我們良好的願望。 第二，近幾年A股市值跟以前也不一樣了，很多小市值的公司出來了。綠景控股收購佳一教育有點借殼的意思。市值越小，財富效應就越明顯，可能翻了幾番，有幾個漲停。政策其實比市場稍有點滯後。 第三，證監會現在一直在鼓勵大規模融資。尤其涉及到併購，它的配套募集也是根據再融資政策一起的。現在再融資很大的一個變化是，鎖定期比以前基本上減少了一半。另外底價以前9折的，現在底價是8折。底價也降低了，你如果做再融資投資者，賺錢的可能性就大多了，這也會帶來很強大的財富效應。 第四，證監會現在也在不斷支持併購。以前併購，如果是小市值的公司，收購很容易構成借殼。根據統計，教育行業的借殼只有不到一半能通過，因此不確定性非常大。 過往的案例中，大股東一般都是做類借殼，做法是在配套募集的時候，大股東也認購一部分，來鞏固控股權。以前的政策是不計算大股東認購這一塊，稍微併購一個大市值的公司，就構成借殼了，過會的可能性就降低了。2018年之後，證監會的新政策，配套募集這一塊，大股東認購的部分是可以算進來的。這相當於保證了原來上市公司大股東的控股權，可以不認定為借殼，相對來說就比較容易了。 機會點來說，因為升學的競爭激烈，家長重視，K12培訓市場的需求面比較好，現金流的特性讓投資者比較認可。最近德勤和弗若斯特沙利文的研究表明，2018年K12課外輔導業務的市場規模達到了5600億，較17年增長17%，預計2020年的總規模要超過6000億。 所以K12課後輔導領域是一個比較明顯的機會點。 海洋（三盛教育）：以前「收購就漲」的正向的市場反饋環境，已經不存在了 從二級市場來講，教育大概會出現三個階段的反應。 首先，從剛開始有疫情到現在，大家突然覺得今年成為了一個所謂的在線教育元年。不管這個公司有沒有在線教育能力，可能都有受到一定的市場追捧。 但是在第2個階段，隨著業績不斷釋放，疫情對整個教育行業的衝擊還是比較大的。線下板塊，無論是 K12的課外輔導，還是學校，不能開學等原因造成的教育類上市公司的業績，短期內都不會有太好的表現。市場前一階段把它吹到高位之後，在業績無法證明這個想像的時候，就會出現一定的波動和調整。 第3階段，經過疫情淘洗剩下來的，真正能夠在比較嚴酷的外部環境的下成為倖存者的優質教育公司，可能會再次受到資本市場的追捧。 第二個就是跟上一波2015、2016年的併購潮相比，其實它可能跟不同的市場有一定的關係。比如海外市場，港股和美股的上市公司，其實沒有所謂的併購潮，港股的高等教育板塊的公司也一直在做收購，並沒有什麼停止或者大的波動。其實大的變化是，第一，正向反饋可能沒有了。不像15、16年不管收購的標的是什麼，市場就先漲一輪，漲完了以後它可能會有一定的正向循環。你收購的資產的股東，也跟著市值的成長，獲得了相應的收益，這樣當然是你好我好。 最近兩年市場上收購的資產，除非是非常熱門的資產，其他基本上不會有太大的市場反應，甚至有可能還會有一些負反應，收購完以後，如果市場對資產並不是特別認同的話，反而對你的二級市場會產生一定的壓力。以前收購就漲的正向的市場反饋的環境已經不存在了。 最後，素質教育可能是熱點，因為畢竟還處於起步期。另外就是職業教育，在宏觀環境波動比較大的情況下，就業的壓力比較大。職業教育可能是從原來的可選需求往剛需轉換，這個賽道有可能會有一些比較好的機會。 吳勁草（國金證券）：融資環境比不上往年，但卻能讓真正做事情的企業活下去 2015、2016年過去以後，併購上市以後的公司治理協同可能會出現一些令人擔心的問題，大家會擔心對賭到期，被併購方完成對賭以後，他們還願不願意幫上市公司繼續創造更多的業績增長。這是因為，此前這些公司完成了對賭之後就撤退了，因為他們覺得錢已經落袋為安了，沒有必要繼續拿較少的股份，貢獻較多的利潤。現在大家更傾向於借殼上市的或者說控制人發生變化的公司，這意味著自己能成為大股東，把原來的資產置出。 併購上市是一個更為短平快的方式，在併購上市的過程當中必須要慎重考慮到雙方的支配度。如果我用一個10%的股權創造了60%的利潤，我會不會不滿？這個問題是一個亟待解決的問題。中公教育實際上就是解決了這麼一個問題，所以它的股價漲勢是一路沿上。當然每一個公司都有它的不同的特點，併購上市也不是完全會出現各種各樣的狀況，但如果雙方適配的還可以的話，肯定有相關可以應用的場景。最核心的問題：是否找到了實際控制人。 另一方面，市場上的投資者進入企業，首要的考慮肯定是希望能賺錢。併購以後對上市公司有什麼樣的好處？這是投資者主要考慮的問題，投資者在這個角度會關心持有的期限。最近出現了一個併購新規，實際上就是縮短了持有的期限。另外，其實15、16年那會兒在線教育是更為瘋狂的、完全不計成本的、不考慮商業本質的運作。企業的初心是為股東創造價值，如果一個企業未來持續不能盈利的話，有兩種可能性，一種是一個外部性比較強的公共事業，是國家財政支持的公共事業，另一種可能性就是它是個騙子。 不管是5年還是10年，企業都得設定一個大致的期限，因為沒有投資者會一直認可你長期不盈利。現在的融資環境比15、16年要差了一些，這是件好事兒，可以讓一些真正做事情的企業活下去，而靠融資來燒錢、擴張、造勢的企業可能就會死掉。這也是市場的初心。 上市公司收購教育標的時，如何做好投後管理和融合 吳勁草（國金證券）：收購標的質量和上市公司綁定 最重要的是收購標的質量跟上市公司之間的綁定關係。大家擔心你把上市公司當做一個套現的平臺，所以上市公司至少要有一個想長期協同發展的共同的願景。但是，長期協同非常重要的一點，就是你跟上市公司的一致性，最直接的體現在於股權有多大的比例？被併購的公司在這裡面是什麼樣的鎖定狀態？對上市公司來說最重要的事情是協作關係和一致性關係。 海洋（三盛教育）：在上市公司平臺上去創業 我們本身是上市公司，從我們的角度來看，A股除了10來家是直接IPO的上市公司以外，大部分涉及教育的都是靠併購跨界進來的，某種意義上來講就是原來的團隊是不懂教育的。如果不懂，基本上就只能靠對賭來保證公司的運轉，能給上市公司帶來相應的業績保證。這種對賭機制下的整合，某種意義上就是帶著枷鎖在跳舞。 所以我們認為，在收購的過程中，如果你看好一個賽道，完全可以考慮另外一種道路：以融合團隊的形式，而不是把一個整建制的公司直接納入到體系中來。通過孵化團隊慢慢把它做起來，相當於在上市公司平臺上創業。這樣的話某種意義上，可以弱化剛才幾位提到的公司治理的問題。否則在這個過程中，無論你設計再好的股權結構，只要不是把上市公司的控股權給了對方，你中間肯定會存在公司治理的博弈問題，所以實際上如果存在這個問題，就很難在整合中完全的深入。 王作維（中信建投）：首先做好風險監控，再做增值服務去融合 第一點，目前市場上有很多以前的類借殼，併購，為了避免構成借殼，需要雙主業運營相當一段時間，比如勤上光電、開元股份。 所以先看案例，追蹤一下它們最近的情況，看看它們是怎麼融合的。我想可以總結出一些相關的經驗。 第二點，我側重於從資本市場監管機構審核的角度來看。如果在一段時間內，沒有雙主業運營，過會難度將比較大。如果現在還是雙主業，證監會會特別關注你的協同效應和後期的整合進度。如果上市公司進入一個新的教育領域，缺乏相關的經驗，那你會脫離整體的業績。因此不僅是從業務經營角度，還是在資本市場項目這塊，都需要提前把頂層設計給做好。 第三點，併購或投資之後的投後管理怎麼做？投後管理和融合分兩個部分，最基本的就是風險監控。無論有沒有行業經驗，首先要把併購標管好。 我們曾經也踩過一個雷，文化教育類的項目，直接虧損了75個億，這種事情非常恐怖。 所以併購之後，首先得做好風險監控。首先肯定要把財務監控好，然後持續不斷做信息跟蹤，最好參與管理。參與管理的過程中，一開始你可能沒有專業的人才，還需要學習。在儲備了必要的人才和知識之後，在投後管理時就要著重在以下七個方面做好增值服務，包括：人力資源、運營管理、戰略規劃，技術研發、市場營銷、資本運作和資源網絡。 總體來講，現在整個投資界的思路也在變化，以前大家都在講「募投管退」，但中國其實在「管」這方面還是非常不夠的。未來的投資或者收購，一定是一個很綜合的事情，投資的融合，總體的趨勢，從被動型向主動型轉變，從粗放型向精細化轉變。我們也經常看到，一些被併購標的民營企業老闆，他業績做得非常好，但因為歷史上有原罪，因為某些法律規範的問題上不了市，最後被上市公司收購了，他們是很不甘的。怎麼把這種牴觸的情緒打消掉，非常重要。 另外怎麼藉助資本市場，證監會在對高管的股權激勵，對全體員工的員工持股這塊的政策放得都比較開。很多企業在上市或收購後就會對股東進行股權激勵甚至全員持股，這是非常必要的。通過各種各樣的方式實現長期的綁定，達成最終的目標，然後雙方在磨合過程中也不斷相互支持，促成合作共贏。 為什麼科創板沒有教育公司 王作維（中信建投）：科創板希望不大，但新創業板肯定沒有問題 第一個大層面來說，整個資本市場的板塊基本上是三個半主要的板塊。第一個就是主板，主板包括上交所主板和深交所的中小板，這也是流動性最好、估值最高的。第二個就是科創板，很多人都質疑科創板的流動性，科創板也呈現了兩極分化的趨勢。第三個是新創業板。新創業板本來是近期要推出的，但疫情之後，一直到現在也沒有聲音。 目前為止，今年上半年主打的是新三板的精選層。它的吸引力在哪？企業上了精選層之後，一年之後可以轉板，當然一年之後轉板到底容不容易，現在也不好說。 另外科創板，前幾天也出臺了《科創屬性評價指引（試行）》。上科創板，首先得看有沒有科創屬性？科創板的六大戰略新興行業：新一代信息技術、生物醫藥、高端製造、新材料、新能源、節能環保，教育行業不太好往這上面靠。在新一代信息技術里，做大數據和教育信息化的，可儘量往這靠一下，但是難度很大。尤其我本人負責了兩個項目的科創板上市，據我了解，他們主要的傾向性還是硬科技。 硬科技體現在幾個方面。在數字上，至少得同時符合三個指標：第1，最近三年研發投入占營業收入比例的5%以上，或者研發投入累計在6000萬以上。第2，形成主營業務收入的發明專利，在5項以上。第3，最近三年營業收入複合增長率達到20%，或者最近一年的營業收入達到三億。 除此之外，監管機構更偏向製造業相關的硬科技。一開始過會的科創板企業絕大多數都是製造業相關的，尤其前10家裡邊，在國民經濟行業分類目錄裡邊，無一例外都帶著「製造」兩個字。 所以這也是一個隱形的門檻。 所以我覺得未來的教育企業如果是報科創板，希望不大，但是新創業板肯定是沒有問題的。 中信建投之前也做了一些相關的教育行業項目，有一個是在會審核的全美在線。教育行業直接IPO的項目比較少，所以監管機構認為模式比較新穎的，可能就會啟動現場核查。 現場核查的壓力是非常大的，這也是為什麼現在有很多教育行業，選擇借殼或被併購的。 不過借殼對企業要求的凈利潤是非常高的，平均中位數大概在19個億的凈利潤左右，借殼難度也相當大。 可能很多企業以後會選擇走新創業板，或者說是新三板精選層，然後再轉板上市這條路。 另外還有一種可能性，這塊很多市場上的人沒關注到，叫分拆上市。我建議分拆上市，大家一定要予以高度關注，因為這塊可能會帶來整個資本市場的方方面面的重大變化。 第二個大層面，主要包括兩個部分，一個是法律相關的，一個是財務相關的。這些相關的信息其實都比較容易獲得。因為無論是IPO還是併購重組，都有反饋意見。所以只要看一些案例的反饋意見，我們馬上就能知道關注點在哪。 法律方面的，第1，首先要搞清楚到底什麼樣是教育培訓機構，這塊適用什麼樣的法律？第2個就是資質，最核心的是辦學許可證，還有出版物經營許可證、網絡出版許可證、音像製品許可證，有些留學中介還有留學中介服務機構認定證書、網際網路信息增值電信業務許可證等。第3個就是外資準入，有些機構之前有外資在裡邊，或者有些是VIE架構。第4，去哪裡上市的問題，到底是去境外上，美股、港股還是A股，A股又分為IPO，或者借殼重組。新民訴法生效之後，至少從大的層面上，直接IPO肯定是沒有障礙的，但是目前的實踐操作里，有一些配套的細則還沒有完全落地。 財務相關，主要分兩大類，一個是收入，一個是成本。收入的真實性、完整性、準確性是我們主要關注的，比如教學的收入、教材的收入、線上教育的直播/音視頻點播的費用、平臺使用費、廣告收入、學員費、學費或者會員費、合作分成加盟費，這種不同的模式，有不同的收入形式。另一方面關注的主要是人工成本的真實性、完整性和準確性。因為教培行業人工成本，可能占到整個營業成本的50%以上，人員流動性也比較大，還存在大量兼職的特點。一般會啟動相關的 IT審計，對這個公司的內控IT系統要求比較高。除了收入成本之外，還有一些特殊的交易模式，比如介紹費、返利或打折、打包銷售、培訓產品的組合、獎勵積分、贈送免費的聽課券、延伸產品、折扣券，還有一些網際網路的特殊交易模式，這塊也是在關注的範圍之內。 「超級觀點」欄目現發起「特約觀察員入駐」計劃，邀請各賽道的創業者、大公司業務線帶頭人等一線的商業踐行者，在這裡分享你的創業體悟、乾貨、方法論，你的行業洞察、趨勢判斷，期待能聽到來自最前沿的你的聲音。 歡迎與我們聯繫，微信：cuiyandong66；郵箱：guanchayuan@36kr.com 推薦閱讀： 教育行業搶奪快手的時間，可能只剩半年了 | 超級沙龍

↓↓↓限量特惠的優惠按鈕↓↓↓

文章來源取自於：

每日頭條 https://kknews.cc/finance/r64j65x.html

MOMO購物網 https://www.momoshop.com.tw/goods/GoodsDetail.jsp?i_code=7378319&memid=6000007380&cid=apuad&oid=1&osm=league

如有侵權，請來信告知，我們會立刻下架。

DMCA：dmca(at)kubonews.com

聯絡我們：contact(at)kubonews.com

【很多人都問這cp值高嗎？現在告訴你】【這一款ptt口碑還不錯】【專櫃百貨也推薦】
【目前有優惠嗎？】 【這款試用心得跟你分享】 【金太武一條根】金門一條根精萃樂活霜50g(正宗金門一條根)【使用感想】 【最多人推薦這產品】 【御品屋】青脆梅罐(630g罐)【史上最強開箱文在這】 【這款到底值不值得購買】 【山本富也】維納斯咖啡防彈咖啡(咖啡奶茶可可 口味任選5盒)【刷花旗銀行信用卡享優惠】 【momo購物節這款有優惠】 【Dilmah 帝瑪】錫蘭紅茶(300包-年終加碼贈60包)